تعلق الأسهم ، خيارات انتهاء

دليل الخيارات بينينغ أت أوبتيونس خيارات انتهاء الصلاحية انتهاء الصلاحية قاب قوسين أو أدنى، ولذا فإننا سوف تبدأ سماع حول خطر دبوس في خيارات جنبا إلى جنب مع احتمال بعض الأسماء إلى دبوس بسعر الإضراب. وفيما يلي دليل شامل لميكانيكا خيارات تعلق. ما هو الخيار بينينغ الخيار يشير التعلق إلى حركة السعر في الأسهم لأنها تأتي في خيارات انتهاء الصلاحية. وغالبا ما ينظر إليه على أنه السحر الداكن. ولكن ببساطة هو عندما يكون بعض التجار وصناع السوق لديها حافز للحفاظ على المخزون الأساسي حول سعر معين. لماذا يحدث ذلك هناك مشكلة مع عقد خيارات قصيرة على طول الطريق لانتهاء، وخاصة إذا كانت في المال. يتيح القول أنك قصير آبل 390 يضع. وهذا يعني أن لديك التزام بشراء الأسهم من مالك الخيار إذا قرروا ممارسة عقدهم. الآن الوقت الوحيد الذي هو مفيد لمالك الخيار لممارسة هو إذا كان الخيار هو في المال. حتى إذا كان عند انتهاء تداول آبل في 391، فإن خيار المشتري لا تمارس لأنها يمكن أن تذهب وبيع آبل بسعر أعلى من إضراب الخيار. ولكن إذا تم تداول آبل في 389، ثم صاحب آبل وضع يمكن تعيين أسهم للبائع الخيار للحصول على سعر أفضل من السوق. إذا قمت ببيع هذا آبل وضعت، هل تريد حقا للحصول على تعيين ربما، ولكن بعد ذلك أن يترك لك مع خطر خلال عطلة نهاية الأسبوع، والعمولات العليا، ويربط الهامش الخاص بك. لذلك غالبا ما يكون للسندات الخيار حافزا للحفاظ على سعر السهم من وراء أعلاه أو أقل من سعر الإضراب معين. إذا كنت آبل وضع البائع وكان لديك بعض حجم خطير على، هل يمكن أن مجرد الخروج وشراء آبل يوم الجمعة للحفاظ على السعر أعلاه أن الضربة. يحدث نفس الشيء مع المكالمات المباعة. وهذا يخلق مصدرا فريدا للعرض والطلب ينظر فقط كما نأتي إلى خيارات انتهاء الصلاحية. ماذا يبدو وكأنه هناك مستوى السعر، وعادة ما يكون إضراب الخيار حيث السعر سوف يحاول الابتعاد-- وسيتم الوفاء بها مع قوة التي تسببها إلى العودة إلى هذا المستوى، وربما تجاوز. ومع توجه السوق نحو نهاية اليوم، فإن القوى التي تحاول تحريكها بعيدا عن تلك الضربة سوف تتضاءل، كما سيخفض مقدار القوة المطلوبة أيضا. تشبه الطفل على سوينغسيت الذي توقف عن تحريك ساقيه، ويأتي إلى بقية. هل يحدث دائما فكر في الأمر: تعلق الخيار حيث يأتي مصدر جديد للعرض والطلب إلى السوق من أجل الحفاظ على سعر الكامنة وراء الإضراب. ولكن إذا كان العرض الكلي في السوق يذهب إلى اختلال التوازن الذي يغرق تأثير تعلق، ثم نحن كثيرا ما نرى التحرك بسرعة بعيدا عن الإضراب. من ما رأيت، والمدخلات التي تؤثر على التجارة الأكثر هو مقدار الفائدة المفتوحة على الإضراب نسبة إلى متوسط ​​كمية الأسهم المتداولة. وهذا يبين لنا كم من التجار وصناع السوق لديها بالفعل الجلد في اللعبة. إذا كان التجار بما فيه الكفاية لديهم الجلد في اللعبة للحفاظ عليه حول هذا السعر، ثم تعلق العرض والطلب ستكون كبيرة بما فيه الكفاية لتحقيق تأثير. إذا لم يكن كذلك، ثم العمل السعر يمكن أن يكون أكثر عشوائية. إن الفعالية الإحصائية لتثبيت الخيار قد أصبحت موضع تساؤل، ويمكنني أن أرى لماذا - أكثر بكثير من الفن المظلم وأنها ليست متسقة كما يمكن للمرء أن يفكر. ولكن عندما يحدث ذلك، أنت تعرف ذلك عندما ترى ذلك. عندما لا تعلق ابدأ هذا يذهب إلى بعض نظرية سوق المزاد بسيطة. يفتح سوق الأسهم في الساعة 9:30 صباحا شرقا. عادة ما يكون لدينا ساعة جيدة من التداول، ربما 90 دقيقة - وبعد ذلك غالبا ما يستقر التقلب. ويرجع ذلك إلى أن جزءا كبيرا من تدفق النظام المؤسسي الكبير يحدث في بداية اليوم. بعد الجلسة الصباحية هو أفضل مكان لبدء المسح الضوئي لتثبيت المرشحين. سوف يأتي الغداء قريبا حولها، وبعد ذلك التداول قد تلتقط في 2PM بدوره، ولكن إذا تم اتباع مستويات في بعض الأسماء الفردية ثم قد تكون قادرة على التقاط التجارة. ما هي مرشحات دبوس جيدة أول شيء تحتاج إلى أن يكون مجلس الخيارات السائلة إلى حد ما. وهذا يعني أنك سوف تبدأ رؤية نفس الأسماء مرارا وتكرارا - آبل، غوغ، يكلن، بيدو وهلم جرا. الشيء الثاني الذي تحتاج إلى مشاهدته هو خطر الأخبار. يمكن أن يكون هذا مفيدا بطرق عديدة حيث أنه غالبا ما ينتج عنه تأثير محسن للتثبيت، أو ربما يضغط على الخيار إذا كانت الخطوة أكبر من الخيارات التي يتم تسعيرها. وسيكون للمرشحين الأفضل اهتمام مفتوح أعلى عند الإضراب المرتبط بالآخرين . ومع ذلك، فإن هذا لا يضمن دبوس في أي نوع من الطريق - رأيت الأوقات التي الأسهم تجاوزت تماما مستوى أن العديد كانوا يتوقعون كما دبوس بسبب المصلحة المفتوحة الضخمة. ابحث عن الأسماء التي يمكن أن يكون من الناحية الفنية تسوية إلى نطاق. في كثير من الأحيان هناك دعم أو مستوى المقاومة التي من شأنها أن تساعد على إبقاء الأسعار على مقربة، وسوف هيكل السوق في الواقع توفير التعزيز إلى المستويات. أيضا، والنظر فقط الأسماء التي لديها عرض سعر الإضراب من 5 أو أكثر. عندما يكون لديك أسماء مع أسعار الإضراب أقرب، فإنه يتيح التجار الخيار القدرة على توزيع الفائدة المفتوحة، مما يقلل من الجلد في اللعبة. حتى إذا كنت تبحث عن دبوس الخيار في X، سوف يكون ترك الرغبة. مع هذه الفلاتر، سترى غالبا أنك تعود إلى نفس الأسماء مرارا وتكرارا. وهذا غرامة - كل سهم الفردية لديها شخصيتها الخاصة التي يمكن أن تتعلم فقط مع الخبرة. هل يمكنني التجارة الخيار تعلق هذا سؤال صعب، لأن هناك العديد من الطرق للتجارة نتائج تأثير تعلق. أنا عموما كسره إلى 3 فئات من الصفقات. التجارة الفئة 1: اللعب للدبوس هذا هو مجموعة من الصفقات حيث لديك قناعة عالية بأن الكامنة ستبقى في أو بالقرب من ضربة الذهاب الى نهاية اليوم. كنت تبحث عن الكثير من ثيتا، لذلك سوف يكون البائع الخيار صافي. في مقابل ثيتا، كنت تأخذ على الكثير من المخاطر غاما - تخسر المال على التحرك السريع. بسبب اعتقادك في تأثير التعلق، كنت تعتقد أن خطر جاما هو التخفيف. ومن الأمثلة على الصفقات في هذه الفئة المبيعات المتداخلة، والمبيعات الخانقة، والفراشات الحديدية، والتقويمات. التجارة الفئة 2: لعب الخطوة ثم دبوس هذا هو أكثر قليلا من التجارة المتقدمة. ببساطة، لديك التحيز الاتجاه في الأسهم لمدة 1 يوم ولكن كنت تعتقد أن دبوس فقط فوق أو أقل من السعر هو ممكن جدا. T هنا هو وسيلة لهيكلة المخاطر التي تجعل بعض المال إذا كان يبقى في السعر الحالي، والمزيد من المال إذا كان يذهب إلى دبوس، والخسائر إذا كان يفرط دبوس. وهناك أيضا اعتبارات أكثر تقدما، مثل التقلب الضمني في الاسم وكذلك القدرة على المراجحة التقلبات على المدى القصير. أمثلة على الصفقات في هذه الفئة تشمل مبيعات النسبة، الفراشات الجناح مكسورة، والخروج من التقويمات المال. التجارة الفئة 3: اللعب من أجل هذا الانفجار يعمل هذا النوع من التجارة عندما كنت تعتقد أن قوى العرض والطلب على المدى القصير سوف تفوق كثيرا أي نوع من تأثير تعلق. هذا غالبا ما يأتي على خلفية سوق تتجه أو الأسهم التي شهدت فقط الأخبار الصادرة مثل الأرباح أو أرقام المبيعات. مع هذه التجارة كنت على استعداد لقبول المخاطر ثيتا في مقابل القدرة على الربح على التحرك السريع. الفائدة مع هذه التجارة هو أنه إذا كنت على حق، فإن الخيارات تذهب جوهري كامل وسوف القضاء على خطر ثيتا تماما. ومن الأمثلة على هذه التجارة، شراء السلع، وشراء الخناق، ومبيعات التقويم، وعمليات الشراء المباشرة. ملاحظة، هناك بعض المخاطر مختلفة جدا عند التداول أوبيكس. كنت الرقص على ما أشير إليه كما حافة سكين غاما، والتي ليست مكانا متعة ليكون عندما كنت على خطأ. يتطلب تداول أوبيكس العقل المنضبط جدا وخفة الحركة لضبط المواقف بسرعة. ما هي الخيارات الأسبوعية التي تم اتخاذها لربط هذا سؤال كبير لطالب الدراسات العليا لتغطية في ورقة أطروحة. ليس لدي أي أرقام صعبة، ولكن سوء إعطاء أفكاري على أساس مشاهدة السوق على أوبيكس هذا العام. إدخال الخيارات الأسبوعية في العديد من المرشحين تعلق له تأثير محدد جدا. هؤلاء التجار الذين يتطلعون إلى اتخاذ مواقف على المدى القصير لم يعد لديك لاستخدام خيارات الشهر الأمامي. ويؤدي هذا إلى تدفق الطلب على المدى القريب ليتم توزيعه عبر خيارات قصيرة الأجل، مما أدى إلى انخفاض الفائدة المفتوحة على الخيارات الشهرية التي ستنتهي صلاحيتها. إذا ما الذي تعتقد أنه سيحدث هنا بالتأكيد، يجب تقليل تأثير التعلق خلال انتهاء صلاحية الخيارات الشهرية، وأعتقد أن لديها. ولكن، لدهشتي كثيرا، كان هناك بيك اب في تعلق الآثار في الخيارات الأسبوعية. أنا لا أعرف إذا كان هذا صحيح كميا، ولكن الطريقة التي بعض هذه الخيارات الأسبوعية التجارة يوم الجمعة تقودني إلى الاعتقاد بأن قد يكون هناك عودة في الفن المظلم. أي أسئلة أخرى إذا فاتني أي شيء أو تريد أن تعطيني ردود الفعل، واسمحوا لي أن أعرف في قسم التعليقات. ستيفن بلاس هو المؤسس والرئيس التاجر في إنفستينغويثوبتيونس ديجينغ أعمق: خيارات الخبراء يناقش تعلق، ماكس الألم وأبل (الجزء الثاني) قد. 17، 2011 5:06 بيإم آبل في الجزء الثاني من سلسلتي حول الخيارات تعلق ونظرية الألم القصوى، مع التركيز على أبل (نسداق: آبل)، ومقابلة جامعة إلينوي أستاذ المالية وهاري A. برانت أستاذ متميز المالية الأسواق والخيارات نيل بيرسون. كما يشير بيرسونس الملف الشخصي هيئة التدريس، وقد ألف العديد من الأوراق في سوق الخيارات، مع التركيز بشكل كبير على فكرة التعلق (أو تجميع، كما هو وفريق البحث له يسميها). شارك بيرسون في إعداد دراسة تاريخية في عام 2005 حول هذا الموضوع لا يزال المؤلفون الأكاديميون والمؤلفون السائدون يستشهدون بها اليوم. روكو بندولا: يرجى تحديد تعلق ونظرية الألم الأقصى. يرجى تقديم تفسيرات أساسية لهذين المصطلحين. نيل بيرسون: ربط وأقصى الألم ترتبط ارتباطا وثيقا. يشير التعلق إلى ظاهرة أنه عند انتهاء صلاحية الخيار يوم الجمعة أسعار الأسهم الخاضعة تميل إلى إغلاق على أو بالقرب جدا من أسعار الإضراب الخيار. هذا لا يعني أن آبل يوم الجمعة سوف تغلق بالضرورة على أو بالقرب من سعر الإضراب الخيار، ولكن بدلا من ذلك من المرجح أن يغلق آبل على أو بالقرب من سعر الإضراب الخيار يوم الجمعة من أي يوم آخر من أيام الأسبوع. نظرية الألم الأقصى يذهب أبعد من ذلك، قائلا إن سعر السهم سوف يميل إلى التحرك نحو السعر حيث القيمة الإجمالية للعقود الخيارات، على حد سواء يضع ويدعو معا، هو أدنى مستوى. وهكذا تحدد هذه النظرية سعر الإضراب المحدد الذي يميل إلى جذب سعر السهم. إذا أغلق سعر السهم عند الإضراب الذي يقلل من القيمة الإجمالية لعقود الخيارات، فإن ذلك يقلل من القيمة التي يتلقاها المشترون ويدفعها بائعو الخيارات عند انتهاء صلاحية الخيارات. لأن هذا الخيار فوائد الكتاب، بعض المشاركين في السوق يدعون أن حركة سعر السهم سببها الكتاب الخيار التلاعب سعر السهم لخلق الأرباح لأنفسهم والخسائر للمشترين الخيار. رب: هذه المفاهيم يمكن أن تكون مربكة للقراء (والمؤلفين) للحصول على رؤوسهم حولها. تأخذنا من خلال ما يحدث في الواقع عندما دبابيس الأسهم أو مجموعات إلى سعر الإضراب معين. لماذا يحدث ذلك، في حين أننا سوف تحصل على أعمق في كيفية كل ذلك في دقيقة واحدة، ما يبدو أنها في أبسط المصطلحات نب: يتيح استخدام آبل كمثال. يوم الجمعة، كان سعر إغلاق آبل بالقرب من 340. وعلاوة على ذلك، دعونا نفترض أن هناك تاجر كبير أو مجموعة من التجار الذين يتبعون استراتيجية التحوط التي تتطلب منهم بيع بقوة إذا آبل يرتفع فوق 340، وشراء بقوة إذا آبل ينخفض ​​إلى أقل من 340. إذا وهذا هو الحال، فإن تداولهم لديهم ميل لربط آبل عند أو بالقرب من 340. انها ليست سوى ميل، لأنه خلال الأسبوع قد يكون هناك بعض الحدث، إما إعلان صحفي أو التداول من قبل بعض المستثمرين الآخرين، أن يقزم تأثير من إستراتيجية التحوط ويتحرك آبل بعيدا عن 340. في التفسير أعلاه، آبل تعلق في 340 هو نتيجة ثانوية عرضية من استراتيجية التحوط. وهناك رأي بديل أكثر سخرية هو أن بعض التجار سوف يتداولون عمدا بطريقة ما (بيع إذا ارتفع آبل فوق 340، فإنه يقع آبل ينخفض ​​إلى أقل من 340) بقصد إرفاق آبل في 340. رب: ما رأيك الأسباب تعلق نب: أعتقد أن معظم التعلق سببه إعادة التوازن التحوط، أي أنه نتيجة ثانوية عرضية من أنشطة التحوط القانونية تماما. قد تتساءل، الذي التحوط ما التاجر الكبير أو التجار يمكن أن يكون اتباع استراتيجيات التحوط التي تسبب أسعار الأسهم لتثبيت الجواب هو أن الصفقات دلتا التحوط تنفيذها من قبل الخيارات يمكن أن يكون صناع السوق هذا التأثير. رب: هل يمكن أن تفسر دلتا تحوط أكثر قليلا نب: صناع السوق الخيار في كثير من الأحيان لديها الكثير من التحوط الطبيعي في محافظهم، على سبيل المثال. فإن تلبية الطلب من العملاء قد تدفعهم لشراء حوالي 55 مكالمة هاتفية، وكتابة حوالي 60 مكالمة إضراب تحوط جزئيا 55 مكالمة إضراب. ولكن هذا التحوط الطبيعي ليست مثالية، وإلى حد أنها ليست كذلك، يتداول صناع السوق الخيارات في الأسهم الكامنة للتحوط مواقفهم الخيارات. عندما يتحرك سعر السهم، أو بمرور الوقت، أو عند تنفيذ صفقات الخيارات الجديدة، فإنها تحتاج إلى إعادة التوازن التحوطات، التي هي شراء أو بيع الأسهم الأساسية. يستخدم صناع السوق الخيار (والعديد من الخيارات الخيارات الأخرى) مفهوم الخيار دلتا في إنشاء وتعديل التحوطات الخاصة بهم. الخيار دلتا هو التغير في قيمة محفظة الخيار أو الخيار الناتجة عن تغيير دولار واحد في سعر المخزون الأساسي. على سبيل المثال، على أساس السهم الواحد على المكالمة آبل في المال سيكون لها دلتا من حوالي 0.5. وهذا يعني أنه إذا تحرك آبل بمقدار 1، فقل من 339.50 إلى 340.50، فإن سعر المكالمة الإضراب 340 سيتغير بنحو 0.50 للسهم الواحد. سوف تتغير قيمة عقد الخيار على 100 سهم بنحو 100 0.50 50، وسوف تتغير قيمة 40 عقدا بمقدار 40 100 0.50 2000. وسيعمل صانع سوق الخيارات الذي يملك 40 عقدا (وليس هناك خيارات أخرى) على تحطيم المركز من خلال بيع 2،000 سهم قصير من آبل. إذا انخفض آبل بمقدار 1 فإن الكسب البالغ 2،000 على المركز القصير سوف يعوض خسارة 2000 على موقف الخيارات، في حين إذا آبل ترتفع بمقدار 1 فإن خسارة 2000 على المركز القصير سوف تعوض ربح 2000 على موقف الخيارات. رب: كيف يمكن للدلتا التحوط من قبل صناع السوق الخيار يؤدي إلى تعلق نب: النظر لدينا صانع السوق الخيارات الذي يملك 40 مكالمة (على 40 100 4000 سهم) مع إضراب 340، ويفترض أن آبل يتداول قليلا فوق 340. دلتا موقف الخيار هو 2000، وسوف علامة السوق التحوط عن طريق بيع قصيرة 2،000 سهم. إذا آبل يبقى أكثر من 340 طوال الأسبوع حتى انتهاء، سيتم ممارسة المكالمة، مما أدى إلى شراء 4000 سهم. ونظرا لأن مركز الأسهم البالغ 4،000 سهم له دلتا تبلغ 4000، فإن دلتا موقف الخيارات (والتي ستصبح، عند ممارسة الرياضة، مركز أسهم) ستزداد على مدار الأسبوع، وتنتهي عند 4000. وتزيد الدلتا من 2000 إلى 4000 لأن المكالمات في نهاية المطاف تمارس، ويتلقى مالك المكالمة 4000 سهم. ومع زيادة سعر عقود الخيارات من 2،000 إلى 4000، يجب على صانع السوق بيع آبل لزيادة وضع الأسهم القصير من 2000 سهم قصير إلى 4000 سهم قصير. وهذا يؤدي إلى دفع آبل وصولا نحو 340. وهذا يفترض أن آبل كان فوق 340. إذا لسبب آبل قطرات أقل من 340 ويبقى أقل من 340، فإن المكالمات تنتهي بلا قيمة. وهذا يعني أن الخيارات دلتا سوف تنخفض إلى الصفر عند انتهاء الصلاحية. مع اقتراب انتهاء الصلاحية، يجب على صانع السوق الحفاظ على موقف السهم مقابل الخيار دلتا. وبما أن دلتا الخيار تنخفض من 2000 إلى صفر، يجب أن يتغير وضع السهم من 2000 إلى الصفر، أي يجب على صانع السوق الخيارات شراء آبل لتغطية قصيرة. هذا التأثير هو دفع آبل صعودا نحو 340. التأثير هو أنه عندما آبل فوق 340 تشمل عمليات إعادة التوازن التحوط بيع آبل، وعندما آبل أقل من 340 تنطوي إعادة التوازن التحوط الصفقات شراء آبل. تميل هذه الصفقات إلى تثبيت آبل في 340. في هذا المثال، ركزت على التغيير في الدلتا بسبب مرور الوقت. تتغير دلتا الخيار أيضا مع تحرك سعر السهم، مما يؤدي إلى مصدر إضافي للتجارة إعادة التوازن التحوط. (التغير في دلتا حيث تغير سعر السهم في المعروفة باسم غاما.) على مقربة من انتهاء الصلاحية، وإعادة التوازن التحوط الصفقات بسبب التغيرات في الدلتا الناجمة عن التغيرات في سعر السهم الأساسي العمل في نفس الاتجاه والتحوط إعادة التوازن الصفقات الناجمة عن التغيرات في دلتا مع مرور الوقت. رب: ولكن هذا لا يعتمد على موقف صناع السوق كنت افترض أن صانع السوق قد اشترى الخيارات. نب: نعم، هذه نقطة حاسمة. إذا كان صانع السوق الخيارات قد كتب المكالمات له التحوط إعادة التوازن الصفقات سيكون في الاتجاه المعاكس، وسوف تميل إلى التحرك آبل بعيدا عن ضربة 340. ما إذا كانت التحوط إعادة التوازن التحوط تميل إلى التعلق أو مكافحة تعلق (أو تجميع أو ديكلوستيرينغ ) يعتمد بشكل حاسم على ما إذا كان صانعو السوق في المجموع لديهم صافي شراء أو صافي خيارات الخيارات المكتوبة. إذا تم شراء موقف صانع السوق الكلي، فإن صفقات إعادة التوازن الخاصة بالتحوط سوف تميل إلى دفع أسعار الأسهم نحو أسعار إضراب الخيارات، في حين إذا كان وضع صانع السوق المجمع هو إعادة التوازن في صفقات التحوط، فإن ذلك سيؤدي إلى دفع أسعار الأسهم بعيدا عن أسعار إضراب الخيارات. ولأن تأثير صفقات إعادة التوازن التحوطية هو دفع أسعار الأسهم نحو الإضراب عندما يكون لدى صناع سوق الخيارات بشكل إجمالي وضع شراء تم اختياره وبعيدا عن الإضراب عندما يكون لدى صناع سوق الخيارات بشكل إجمالي خيار خيار مكتوب، فإن التعلق الناتج عن إعادة توازن التحوط لا وصناع السوق خيار الفائدة ولكن بالأحرى يؤلمهم. رب: من حيث التلاعب، مرة أخرى، وبصراحة قدر الإمكان، كيف يبدو هذا نب: الفرضية التي تعلق هو سبب التلاعب يقول أن بعض التجار الخيار الذين كتبوا خيارات التجارة من أجل التسبب في خيارات تنتهي دون أن يتم الكشف عنها. إذا استخدمنا آبل كمثال على ذلك، فإن فرضية التلاعب تقول أن التجار الذين كتبوا 340 مكالمات ضربة آبل من شأنه أن يبيع آبل لدفع السعر أقل من 340. رب: ما الذي يجعلك تقول أن معظم التعلق هو سبب إعادة التوازن التحوط بدلا من التلاعب نب: ويزداد ترسخ الرزم عندما يكون لدى صانعي أسواق الخيارات، في مجملها، موقف صافي للشراء من الخيار الذي يكون فيه مكتوب وضع صانع السوق الكلي. في الواقع، فإن موقف صانع السوق الكلي هو مؤشر قوي على ما إذا كان الأسهم سوف دبوس. وهذا هو بالضبط ما يتوقعه تفسير إعادة التوازن التحوط. ويصاب صناع السوق خيارات في المتوسط ​​من قبل تعلق - أنها لا تستفيد منه. ومع ذلك، فإن الأسهم تعلق أيضا عندما يتم كتابة موقف صانع السوق الكلي، على الرغم من تواتر تعلق أقل من عندما يتم شراء موقف صانع السوق الكلي. إن قصة إعادة التوازن التحوطية لا يمكن أن تفسر لماذا دبوس الأسهم عندما يتم كتابة موقف صانع السوق الكلي. كما أن احتمال التعلق أعلى عندما يبيع المتداولون المملوكون (مثل التجار في البنوك الكبيرة) خيارات لفتح مراكز خيارات جديدة خلال أسبوع انتهاء الصلاحية. ويشير هذان الأمران إلى أن بعض التجار في بعض الأحيان يتلاعبون في أسعار الأسهم للتسبب بخيارات كتبوها لتنتهي خارج نطاق المال. رب: التفكير في الأسهم المتداولة بشكل كبير مثل أبل، كيف يمكن التلاعب بها يعني أنا صور جميع البائعين من 340 مايو يدعو يجلس في غرفة يوم الجمعة المقبل التعاون مثل وول ستريت التحوط لم تتعاون أبدا من قبل. نب: يجب أن لا تفكر في التعاون أو المؤامرة. يجب أن تعتقد أن التجار في كثير من الأحيان لديهم أفكار تجارية مماثلة، ونتيجة لذلك في بعض الأحيان في نهاية المطاف مع مواقف مماثلة. ثم يحاول كل مستقل حماية وضعه المكتوب للخيارات من خلال التداول في المخزون الأساسي وذلك لمنع وضع الخيارات المكتوبة من انتهاء الصلاحية في المال. عند التفكير في ما إذا كان من المعقول أن تداولات الأسهم المنفذة من قبل خيارات التجار يكون لها تأثير مادي على أسعار الأسهم الأساسية، يجب أن نأخذ في الاعتبار أن التفسير الآخر الوحيد للتعلق هو أن (التحوط) الأسهم الصفقات تنفيذها من قبل الخيار التجار التعلق . وهذا يعني أن التفسيرات المعقولة الوحيدة للتعليق تتضمن صفقات الأسهم المنفذة من قبل خيارات التجار. يختلف التفسيران فقط في دوافع تداول الأسهم. أيضا، نضع في اعتبارنا أنه إذا آبل حاليا في 341 وأعتقد أن هناك فرصة أن يعلق في 340 يوم الجمعة، لدي حافز للانتظار حتى بعد ظهر الجمعة أو صباح الاثنين قبل أن أشتري آبل. بالطبع أنا قد يكون في عجلة من امرنا وليس الانتظار، ولكن لدي بعض الحافز للانتظار. من ناحية أخرى، سوف أكون على يقين من أن بيع الآن في 341 بدلا من 340 يوم الجمعة. وهكذا، يمكن للتوقعات من تعلق نفسها تساهم في تعلق. رب: من الواضح أن هناك مخزونات لا يدخل فيها ذلك على الإطلاق. أنا أفكر في الأسهم المتداولة بشكل رقيق مع انخفاض خيارات الخيارات وانخفاض الفائدة المفتوحة. نب: بالطبع، إذا لم يكن هناك خيار الفائدة المفتوحة لا يوجد تعلق. ولكن كلا من الأسهم الأصغر والأكبر دبوس. وتميل الأسهم الأصغر إلى أن تكون ذات فائدة مفتوحة أقل، ولكنها تأخذ أيضا قدرا أقل من تداول الأسهم لتحريك سعر السهم. رب: كم من الدور تلعب فرصة هنا هل هناك أي أساسيات إحصائية بحتة لدعم التجمع نب: من المهم أن نضع في اعتبارنا أنه عندما أقول أن دبوس الأسهم، وهذا هو بيان إحصائي. أنا لا أعرف أن آبل ستغلق عند أو بالقرب من 340 يوم الجمعة. ولكن، وأنا أعلم أن أب من المرجح أن يغلق في 340 يوم الجمعة من يوم الخميس أو الاثنين. من ناحية أخرى، ليس هناك شك في أن احتمال إغلاق التطبيق في سعر الإقفال أو بالقرب منه يوم الجمعة مرتفع، بالنسبة للاحتمال في الأيام الأخرى. وقد تم تداول الخيارات لفترة طويلة، على عدد كبير من الأسهم الأساسية. وهكذا، تم دراسة عينة كبيرة من إكسيراتيونس الخيار، ونحن يمكن أن تكون واثقة للغاية أن ظاهرة تعلق موجودة. وليس هناك شك في أن هذه الظاهرة تتسبب بطريقة ما في تداول الخيارات. الأسهم مع خيارات تداول دبوس، والأسهم دون خيارات تداول لا دبوس. والأهم من ذلك، الأسهم التي لا توجد خيارات تداول تبدأ في دبوس مرة واحدة يبدأ تداول الخيار، والأسهم التي تنتهي خيارات التداول وقف التعلق. وأخيرا، احتمالية ارتباط دبابيس الأسهم بالمركز التجميعي لصانعي سوق الخيارات. الإفصاح: ليس لدي أي موقف في أي الأسهم المذكورة، قد أبدأ موقف طويل أو قصير في آبل في أي وقت. قراءة المقال كاملاأدوات تثبيت الأسهم على أسعار الخيارات المزيد من المقالات يحدث تثبيت الأسهم عند بقاء سعر السهم عند سعر الإضراب أو بالقرب منه في اليوم الذي ينتهي فيه الخيار. وقد لاحظ خبراء سوق الأسهم أن الأسهم ذات الخيارات المتداولة بشكل كبير قريبة من سعر الخيار في يوم الجمعة الثالث من الشهر، وهو عندما يتم تعيين معظم خيارات الأسهم إلى انتهاء. هذه الصفقات بمثابة شد الحروب على أسعار الخيارات. يستخدم أصحاب البورصة والخيارات التجار هذه المعلومات لجعل الصفقات مربحة. خيارات الأسهم تعطي خيارات الأسهم للمشتري فرصة شراء أو بيع سهم بسعر محدد، يسمى سعر الإضراب، بين تاريخ الشراء وتاريخ محدد في المستقبل. خيار شراء الأسهم يسمى خيار الاتصال، في حين أن خيار لبيع الأسهم يعرف باسم خيار وضع. تمنح الخيارات المشترين والبائعين خيار شراء أو بيع أسهمهم بسعر الإضراب، ولكن صاحب الخيار ليس ملزما بإتمام المعاملة بسعر الإضراب. تثبيت الأسهم يتم تثبيت الأسهم عندما يحاول المتداولون على جانبي جدول الخيارات تحريك سعر السهم لصالحهم. سوف يقوم أصحاب الخيار الذين يستفيدون من ارتفاع أسعار الأسهم بشراء المزيد من الأسهم لرفع هذا السعر قبل تاريخ انتهاء صلاحية الخيار، في حين أن أولئك الذين سوف يستفيدون من سعر إقفال أقل سيبيعون الأسهم لإجبار السعر على الانخفاض. هذا الشد الحربي يؤدي إلى سعر يجري تثبيتها في أو بالقرب من سعر الإضراب. نموذج بلاك آند سكولز في عام 1973، طور الخبراء الماليون فيشر بلاك وروبرت ميرتون ومايرون سكولز نموذجا رياضيا لتداول الخيارات. يحتوي النموذج على متغيرات مثل تغير سعر الخيار، والقيمة الزمنية للنقود، وسعر إضراب الخيارات والوقت المتبقي حتى تاريخ انتهاء صلاحية الخيارات. يحمل النموذج أيضا بعض الافتراضات المقيدة، مثل سوق فعالة، ومعدل عائد ثابت خال من المخاطر، ولا يدفع السهم أي أرباح بين تاريخ الشراء وتاريخ انتهاء صلاحية الخيار. مخاطر التعلق يعتمد تعلق الأسهم على كلا الجانبين من تداول الخيار عند أو بالقرب من نفس الحجم. تحدث مخاطر التعلق عندما يتخلى أحد الطرفين أو الآخر عن موقفه ويسمح للجانب الآخر بإجراء عدد أكبر من الصفقات. هذا العمل القوي في اتجاه واحد يمكن أن يدفع الأسعار صعودا أو هبوطا بسرعة عالية وتعطيل قيمة الأسهم. أصحاب الخيار على الجانب الخطأ يمكن أن تواجه خسائر خطيرة من هذا التحول المفاجئ. هو A بب بب لوغو بب (بيتر بوسينيس بوريو) نسخة حقوق الطبع والنشر زاكس بحوث الاستثمار في قلب كل ما نقوم به هو التزام قوي للبحوث المستقلة وتبادل الاكتشافات المربحة مع المستثمرين. هذا التفاني لإعطاء المستثمرين ميزة تجارية أدت إلى إنشاء لدينا زاكس ثبت نظام تصنيف الأسهم تصنيف. فمنذ عام 1986، تضاعف تقريبا برنامج سامب 500 بمعدل متوسط ​​قدره 26 في السنة. وتغطي هذه العائدات الفترة من عام 1986 إلى عام 2011 وتم فحصها وإثباتها من قبل بيكر تيلي، وهي شركة محاسبة مستقلة. يمكنك زيارة الأداء للحصول على معلومات حول أرقام الأداء المعروضة أعلاه. بيانات بورصة نيويورك و أميكس هو 20 دقيقة على الأقل تأخر. بيانات نسداق تأخر 15 دقيقة على الأقل.